威尼斯网址,www.81818.com,手机威尼斯在线最新网址

中国企业500强  |  中国民营企业500强  |  中国服务业企业500强  |  中国民营企业服务业100强  
您现在的位置 :  黄金生活 > 2015年 总第28期 > 媒体聚焦   媒体聚焦

财经生活

主持人:说明它有两个属性,一个是商品的属性,一个是货币的属性。那不管它的价格如何下跌的话,它这个保值增值的这个属性还是存在的?

张森:对。它的保值性怎么理解呢?本来黄金它就是一种长期投资的工具。黄金这个品种,相对于股票,原油,包括期货这些品种来说,它长期的波动率是比较低的。我们通过世界黄金协会统计的数据来看,黄金长期的波动率只有12.5%。

主持人:就是波动区间没有那么大。不像原油市场,其实我们知道从去年到现在为止,它这个波动区间非常地巨大。

张森:对,黄金协会对原油这块统计过一个数据,它长期的波动率是达到28%以上的。所以为什么说投资黄金相对来说更加保值,从它的波动率就可以看得出来,长期的波动率比较低的话,我们投资这个品种的风险就相对偏低。另外对于黄金来说,它本身就作为一个硬通货币,它是具有抗通胀性的。包括我们从全世界的央行都在储备货币这件事也可以看得出来,黄金具有可以抵抗通胀能力的功能。

另外一个角度来讲,它还有一个避险的功能。比如说一发生战争的时候,大家就觉得储备黄金是最安全的,那个时候货币可能都不太靠谱了。比方说美国跟某一国家发生战争的时候,美元肯定会快速地贬值,这样的话肯定会促使金价上涨,此时黄金的避险需求就会体现出来。所以有一句形象的语言,就是我们中国人常说的“大炮一响,黄金万两”,就这么个意思。

主持人:的确是这样。您觉得目前我们黄金的价格是处于历史当中的什么样的一个价值区间?

张森:进入7月份下旬之后,我们的金价其实出现了一轮下跌,下探我们国际金价最低的是逼近1070美元每盎司。这个价格其实已经创了五年多以来的一个新低。

主持人:这么低啊,那您觉得这样低的一个低位,是不是价值被严重低估的,适合现在投资吗?

张森:我个人认为不算被低估。从价值角度来考虑,我认为是黄金它本身价值的一个回归。为什么这么讲?如果大家关注这个市场的话就比较了解,就是在2011年8月份到9月份的时候,国际金价创了历史新高,涨得很厉害,那个时候价格达到了1921美金每盎司这么一个水平,跌到目前已经跌破1100美金,很多人可能会觉得黄金价格是不是跌了很多,然后已经被低估了。我认为其实就是一个价值的回归。因为在2011年的时候,黄金价格被推得那么高,其实有很多因素在里面的。比方说08、 09年,美国爆发金融危机,次贷危机本身就会促使美元的下跌幅度非常大,这是一个方面,美元指数大幅下跌的话肯定会促使金价的上涨。另外一个,全球爆发金融危机,刚刚也讲了,黄金它的一个避险需求就会体现出来,资金就会流向黄金去避险。

主持人:的确是。我们发现随着美国的金融危机爆发之后,美元在不停地下跌过程中,黄金呈现了大幅的一个上涨的过程。但是近期我们发现,随着美元逐步地回升,我们的黄金又加大了下跌的这样一个幅度。

背景二:美联储加息与金价关联效应

在1987-1989年,美联储加息周期中,美联储基准利率从5.875%提升至9.8125%,黄金价格从437美元下跌至372美元,涨幅为-14.9%。1994年至1995年的加息周期,美联储基准利率从3.25%提升至6%,黄金价格从378美元下跌至376美元,涨幅为-0.4%。1999年至2000年的加息周期,美联储基准利率从4.75%提升至6%,黄金价格从279美元下跌至276美元,涨幅为-1.2%。2004年至2006年的加息周期,联储基准利率从1%提升至5.25%,黄金从424美元上涨至589美元。

主持人:这个美元和黄金的价格,尤其是这五年的过程中,我们有深刻的这样一个体会。其实我们发现,最近美元,尤其是对人民币也是升值得比较明显。另外美联储也是在不断地加息,您觉得这个美联储的加息之后对我们黄金的价格会有什么样的一个影响呢?

张森:我认为从长期来看,美联储加息肯定会对黄金的价格进行打压,这是不可忽略的。但是我们也要考虑一个问题,就是美联储加息的幅度跟进度的问题。如果它加息的幅度比较缓和,比方每次就加息25个基点,那么我们认为对金价的影响就不会那么大;反之它加息的幅度比较大,比如说一次性加息到50个基点,那么短期可能导致金价快速下跌。

主持人:如果随着美联储的加息预期不断地增强的过程中,您觉得我们现在投资黄金是应该做多还是应该做空?

张森:美联储的加息现在只是一个预期,虽然市场对加息预期越来越强烈,但其实它对黄金来说就像一把悬在头顶上的剑一样,没有落地的,靴子没有落地之前,这个预期一直存在。所以基于这个时间点,我们建议投资者暂时可以适当地观望。通过一些数据分析来看,现在的金价已经逼近全球黄金开采的维持成本。数据显示:在2014年第三季度,全球黄金开采的维持成本是在1015美金每盎司。到了今年,这个维持的成本可能会稍微再高一点,我们预计的水平是在1025美元每盎司。而在今年7月份的时候,金价最低已经到了1073美元每盎司,也就是说这个价位已经是非常逼近全球黄金开采商的维持成本了。

主持人:您觉得接近成本区的时候就可以考虑投资了吗?

张森:像我刚刚说的,这个时间点可能还是要等,等它的靴子落地。落地之后,预计美联储首次加息的幅度会比较小,也就在25个基点这个幅度。

主持人:所以这时对黄金的价格影响还不是特别明显?真正加到一定幅度的话,它可能会跌到一个相对稳定的区间是吗?

张森:我个人认为是在比较稳定的区域,在1050美金到1025美金这个价位区间吧。

主持人:现在离你说的这个相对比较安全的区间还有多少?

张森:今天目前的金价是1095美金,还有一点下跌的空间,所以刚刚讲现在还不是很好的时机,可能还是要等一下。而且现在金价相对来说处于一个比较安全的区域,就像去年上证指数在2000点下半的时候是一样的。

主持人:属于历史底部,肯定不能踩到它最低点,是一个区间,跟我们买股票这个时间点这个区间很像。

张森:现在是可以等机会适当布局的时机,但是还是要等这么一个时间点。

主持人:这是指的对黄金投资。您觉得如果是我们普通的消费者,这个时间点去买实物黄金合适吗?

张森:相对来说还是蛮合适的。我们国内的黄金价格相对比国际金价可能每克稍微高了那么几块钱,因为国内黄金的报价是根据上海金交所来报的,跟国际金价还是有些出入的。但是针对黄金实物来讲,就算国际金价50美金每盎司,对于我们国内的金价来说,下滑顶多也只能每克就10块钱这么一个水平,所以对比以往情况,现在买黄金首饰还是享有比较合理的一个价位。

主持人:因为本身就是自用。

张森:对,如果你去买投资金条,或者这一个角度去做资产配置的话,可能还是要根据国际金价的走势来选择进场的时机。

主持人:通过嘉宾的分析,我们发现目前黄金的价位的确是属于历史低位,但是如果我们消费者从实物投资角度来讲,自己去用,去买是非常合适的一个时间点。如果您是一个专业的投资者,要等它再跌到一个安全的区间,投资的收益率会更高一些,但是不管怎么说我们都是要面对投资市场的各种风险,具体的投资方向还是要认真地把握,仔细地研究。

XML 地图 | Sitemap 地图